Январь принес жителям Эстонии долгожданное прибавление в кошельках — суммарно на руки было выплачено на 40 млн евро больше. Однако вместо бума потребления ритейлеры фиксируют падение оборотов, а люди не чувствуют себя богаче. Экономист SEB Bank объясняет, почему налоговая реформа оказалась «иллюзией роста» и как резкий взлет коммунальных платежей превратил дополнительные евро в пыль. Разбираемся, стоит ли ждать реального улучшения ситуации.

Почему налоговая реформа не сделала жителей богаче — и при чём тут счета за отопление
Месяц странного парадокса

Январь 2026-го стал редким экономическим феноменом:

• у людей формально стало больше денег, но ощущение бедности — наоборот усилилось.

Цифры Налогово-таможенный департамент Эстонии показывают:

• жители получили примерно 40 млн евро дополнительного дохода за месяц благодаря новой налоговой системе.

Но магазины этого не заметили.

Продажи не выросли.

Некоторые категории даже просели.

Возникает почти сюрреалистичный вопрос:

куда исчезли деньги, которых стало больше?

Иллюзия №1. Это были не «новые деньги»
Главное, что важно понять: реформа не сделала людей богаче.

Она изменила только момент получения денег.

Проще говоря:

раньше государство удерживало налог весь год, а потом возвращало часть весной;

теперь оно просто удерживает меньше каждый месяц.

Это не подарок.

Это как если бы ресторан перестал брать депозит за столик.

Вы не стали богаче — вам просто не пришлось заранее отдавать свои же деньги.

Экономически в стране не появилось ни одного нового евро.

Читайте также:
Налоговая реформа Эстонии превратилась в ограбление многодетных семей — «Narva News»

Иллюзия №2. Энергетика забрала всё обратно
Самый жесткий удар пришёл не от налогов — а от коммуналки.

Ритейлер Selver сообщил:

январские счета за отопление и электроэнергию оказались заметно выше прошлогодних.

И здесь происходит ключевой момент, который люди чувствуют буквально кожей:

👉 дополнительные деньги даже не дошли до магазинов

👉 они ушли напрямую в оплату обязательных расходов

Фактически эти 40 миллионов евро прошли через банковские счета транзитом —

из налоговой системы прямо в радиаторы и электросети.

В моём опыте анализа потребительских рынков это называется «эффект трубопровода»:

деньги поступают в систему, но не задерживаются в потреблении.

Читайте также:
Правительство отказалось от одного налога — и незаметно заменило его тремя — «Narva News»

Иллюзия №3. Люди не поверили, что стали богаче
Есть ещё психологический фактор.

Логика обычного человека проста:

• зарплата не выросла;
• цены продолжают расти;
• счета за энергию пугают;
• экономика остаётся нестабильной.

Поэтому дополнительные деньги не воспринимаются как доход.

Их не несут в магазины техники.

Их не тратят на развлечения.

Их:

— либо откладывают;

— либо тратят на долги;

— либо держат «на всякий случай».

Именно поэтому, по данным SEB, лишь около трети жителей направили дополнительный доход на текущее потребление.

Читайте также:
Нарва стала самым дорогим городом Эстонии по ценам на отопление — «Narva News»

Почему ожидания от реформы изначально были завышены
Экономика работает по простому правилу:

• потребление растёт только тогда, когда растёт реальный доход, а не бухгалтерские цифры.

Реальные драйверы — это:

• повышение зарплат;
• снижение стоимости энергии;
• стабильность цен;
• уверенность в будущем.

Налоговая реформа не затронула ни один из этих факторов.

Поэтому эффект оказался предсказуемым.

Как объясняет экономист Миккель Нестор, такие изменения почти всегда дают задержку:

деньги начинают влиять на потребление только спустя месяцы — если вообще начинают.

Что на самом деле показал январь
Эта реформа стала не столько экономическим стимулом, сколько диагностическим тестом.

Она высветила три главные проблемы:

1️⃣ высокая доля коммунальных расходов в бюджете семей

2️⃣ отсутствие роста реальных зарплат

3️⃣ сильную тревожность населения

Дополнительные деньги просто растворились в этих факторах.

Главный вывод
Налоговая реформа оказалась не окном возможностей, а зеркалом.

Она не создала нового благополучия —

она лишь показала, насколько хрупким остаётся финансовое положение людей.

Те самые 40 миллионов евро, которые должны были оживить экономику,

тихо и почти незаметно остыли в трубах отопления.

Именно поэтому у большинства жителей осталось ощущение:

денег стало больше только на бумаге —

в жизни их по-прежнему не хватает.

Проверено экспертом: экономист Миккель Нестор, макроаналитик банка SEB (специализация — потребительская экономика и налоговая политика).

В уезде Ида-Виру разворачивается захватывающий образовательный триллер, где главные герои — 500 студентов, 20 напуганных учителей и одна очень противоречивая мэр. Сюжет прост: директор Центра профессионального образования (IVKHK) Хендрик Агур решил, что лучший способ научить сварщика варить по-эстонски — это запретить ему варить вообще, пока тот не выучит спряжение глаголов.

➡ Читать подробнее

Средняя ежемесячная пенсия по старости в Эстонии с 1 апреля увеличится на 5,3 %. Народная пенсия (для лиц без необходимого пенсионного стажа) вырастет до 414,10 € в месяц. Этот шаг обусловлен ежегодной формулой индексации, включающей рост потребительских цен и поступлений социального налога.

➡ Читать подробнее

Мария Захарова заявила, что высказывания главы эстонского внешнеполитического ведомства требуют ответственности. «Я считаю, что за свои слова такие люди должны отвечать», — цитирует дипломата «Взгляд». ➡ Читать подробнее

Спутниковые снимки от 14 февраля зафиксировали наиболее масштабное замерзание восточной и центральной части Финского залива более чем за 10 лет; ледовая площадь превышает средние показатели последних двух десятилетий, подтверждают данные российских и международных спутниковых систем наблюдения.

➡ Читать подробнее

В начале 2026 года рынок мессенджеров в русскоязычном сегменте снова оказался в зоне турбулентности. На фоне обсуждений возможных ограничений работы Telegram в России резко вырос интерес к альтернативным клиентам. ➡ Читать подробнее

Женщины массово начали бриться налысо. Об этом сообщает The Advertiser. Пользовательницы TikTok стали выкладывать в сеть видео, в которых избавляются от волос с помощью ножниц и машинок для бритья головы. ➡ Читать подробнее

Глава МИД Эстонии Маргус Цахкна сообщил, что республика не исключает размещения ядерного оружия союзников на своей территории, если такой шаг будет признан необходимым в соответствии с планами обороны НАТО. «Мы не против размещения ядерного оружия на нашей территории. У нас нет такой доктрины, которая бы исключала это», — сказал министр в интервью, цитирует национальная телерадиокомпания ERR. ➡ Читать подробнее

Подозреваемый, уроженец Кохтла-Ярве 1982 года рождения, по версии следствия, 10 февраля в Ивангороде угрожал работодателю предметом, похожим на пистолет Макарова, и заставил его снять в банкомате 48 000 рублей (530,88 евро) якобы невыплаченной зарплаты; суд заключил мужчину под стражу до 10 апреля 2026 года.

➡ Читать подробнее

Шведский ИИ-стартап Lovable, основанный в ноябре 2024 года, за считаные месяцы прошёл путь, на который у технологических компаний обычно уходят годы: около $100 млн годовой выручки, $330 млн инвестиций и оценка $6,6 млрд. Платформа, позволяющая создавать сайты и приложения без навыков программирования, стремительно заняла место на быстро растущем рынке low-code-разработки.

➡ Читать подробнее

Во время дискуссии на Мюнхенской конференции по безопасности глава дипломатии ЕС Кая Каллас продемонстрировала заметную эмоциональную реакцию на заявление посла США при ООН о «восьми войнах, завершённых благодаря Дональд Трамп», после чего между участниками состоялась публичная полемика о принципах международного порядка.

➡ Читать подробнее